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王云凯：请李飞就物流行业未来的投资机会来进行讲解。 李飞：刚才讲了物流跟经济的相关系数比较高，而且先从各省的相关物流产业的利好政策可以看出，像四川，10月30日四川省也是省政府第115次常务会议上决以西部地区鼓励类产业目录当中见底和税收政策里面，物流占了很大的比重，而且，他可以减税按15%的优惠政策实施，同时，无独有偶像山东也出台了多达103个物流企业的税收试点基础上进一步在推进运输仓储环节的营业税差额返还，这块应该说大家发现，物流在减负，在不断的加剧，而且在昨天的消息是相关物流产业政策，今天最先受益的象屿股份(600057,股吧)，开盘直接拉到了涨停板，我们都知道，每当经济见底的时候，在波罗的海指数反弹的速度是最快的，当年有人说如果你做波罗的海指数08年是在年底开始做多的话，你可能会赚到盆满钵满，同样，如果我国的经济开始回暖，那么物流相关产业我们认为也会迎来一个从底开始逐渐回升的态势，而且在整个单季物流公司的收入同比增速来看，现在基本上已经到达了荣枯平衡点，就像PMI指数一样，在这个位置上，如果再往下走，那么整个物流企业或者整个行业都会进入一种亏损状态，在这个大的背景下，经济如果回暖，政策各省持续力度不断加大，税收政策减税的优惠政策不断增多，我们觉得物流有些公司还是可以在现在目前的价位上作为中场线是值得布局的，另外，主要的物流上市公司的毛利率跟整个营业收入物流产业营业收入做对比，他还是比较稳定的，整个由于单季收入是同比快速下降的，但是整个相关物流上市公司的毛利率保持的稳定度还是比较高，上市公司这些相关企业在子行业的垄断性还是比较强的。 当年大家想到中国远洋(601919,股吧)，开盘很高，但是那个时候是环境最好的时候，而且是大家对经济预期逐渐升温的时候，那么当大家同样对经济开始极度悲观到达顶部的时候，物流也会进入非理性的下跌，而这种非理性的下跌之后，你会发现，现在目前物流行业的平均上市公司的估值都非常低了，我们列举了将近10家的公司做了梳理统计，在2012年平均市盈率在21倍，中数值在16.4倍，PB市净率在2.2左右，这个数字应该说都预示着整个物流产业对大盘的溢价空间其实非常的小，一旦经济回暖，那么往往股市是先行的经济指标，物流有是经济先行复苏的指标，相关的产业无论是道路、公路、铁路运输以及仓储物流的相关配套产业加上利好支持各地方的小物流中间配售环节，都会迎来一个短线的爆发。 |
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